分析师指出，美股前15佳的第一季度表现中有14次随后出现了至少5%的跌幅，有时后续跌幅甚至超过12%。

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　　一位策略师警告称，在经历了令人喘不过气来的年初飙升后，美股可能将稍作休整，至少回撤5%。

　　标普500指数在第一季度飙升超过10%。人工智能热潮点燃了英伟达和微软等美股的涨势，而降温的通胀则激发了投资者对美联储一系列降息的希望，推动了市场对美股的需求。

　　CFRA Research的首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔（Sam Stovall）近日在接受采访时指出，这一表现是自二战以来第11佳的美股第一季度表现。

　　然而，他注意到，美股前15佳的第一季度表现中有14次随后出现了至少5%的跌幅，有时后续跌幅甚至超过12%。

　　斯托瓦尔说，“我越来越担心，我们年底前可能还要经历至少5%以上的另一次下跌”，他将这次下跌描述为“调整刻度盘”或一顿大餐后的消化。

　　这将使标普500指数从上周五收盘的5432点降至约5160点左右——也就是3月初的水平。12%的跌幅将使标普500指数跌破4800点，回到1月的交易水平。

　　斯托瓦尔表示，第一季度表现优异后的“一线希望”是，标普500指数有望在今年年底平均上涨20%以上。这意味着该指数可以在今年迄今14%的涨幅基础上显著增加。

　　这位华尔街资深人士在2016年加入CFRA之前曾担任标准普尔全球首席投资策略师27年，他还概述了可能引发回调的因素。他指出了一些不可预测的事件，比如战争或银行倒闭，市场过快上涨并变得过度膨胀，或者经济放缓重新引发投资者对衰退的担忧。

　　斯托瓦尔指出，标普500指数的市盈率较过去20年的平均水平高出30%，并提及其近期涨幅依赖于科技股。

　　他问道：“这只巨型喷气机仅靠一台引擎能飞多久呢？”

　　当然，也有华尔街人士提出不同观点。Evercore ISI股票、衍生品和量化策略负责人朱利安·伊曼纽尔（Julian Emanuel）指出，“美国通胀下降仍然是美股牛市背后的主要因素之一。”

　　瑞银首席美国股票策略师乔纳森·戈鲁布（Jonathan Golub）认为，上周的通胀数据“为美股年终展望提供了更大的上行空间”。

　　戈鲁布的信心正在增强，因为自今年年初以来，美联储在实现2%的通胀目标方面取得了显著的进展。这助长了降息的希望，并推低了美国国债收益率，这是过去一年美股的一个明显助力。

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